Вернуться на методику анализ финансовой отчетности

2-х и 4-х факторный анализ продолжительности оборота инвестированного капитала

Для обоснования бизнес планов, принятия управленческих решений, выявления резервов, анализе финансовой отчетности проводят изучение и измерение факторов, влияющих на значения ключевых показателей экономической деятельности.

Рентабельность инвестированного капитала прямо пропорциональна коэффициенту оборачиваемости инвестированного капитала и следовательно, является одним из основных показателей, характеризующих деловую активность и эффективность использования средств предприятия. Так как при сокращении длительности оборота капитала увеличивается его рентабельность, то необходимо определить причины изменения длительности оборота капитала и если есть возможность провести соответствующие управленческие решения.

Формула расчета для 2-х факторного анализ продолжительности оборота инвестированного капитала:

, где

DTIC - продолжительность одного оборота инвестированного капитала, дней
DAP - длительность одного периода, дней
ICT - коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала, десятые доли
RD_CA/TA - удельный вес оборотных активов в общей сумме активов, десятые доли

TAT - коэффициент оборачиваемости активов, десятые доли

Двухфакторную модель, предложенную Савицкой Г.В., можно использовать для анализа показателей, повлиявших на изменение продолжительности оборота капитала.

Для более подробного анализа можно представить в виде четырехфакторной модели:

Формула расчета для 4-х факторного анализ продолжительности оборота инвестированного капитала:

, где

DTIC - продолжительность одного оборота инвестированного капитала (Dок), дней
DAP - Длительность одного периода, дней
CA - Оборотные активы (Current Assets), рублей
TA - Сумма активов (Total Assets), рублей
NS - Выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales), рублей
IC - Инвестированный капитал, (Invested Capital),рублей

Пример. ООО "Белый медведь" завершило II квартал со следующими финансовыми результатами:
- сумма оборотных активов 49,45 и 53,67 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- выручка(нетто) от всех видов продаж 124,15 и 118,75 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- общая среднегодовая сумма капитала 36,2 и 35,67 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- сумма активов 84,2 и 78,6 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- длительность анализируемого периода 182 дня.

Определите причины меньшей фактической продолжительности оборота инвестированного капитала по сравнению с планируемой.

Вычислим удельный вес оборотных активов в сумме активов:
RD_{CA/TA плн} = CA_плн / TA_плн = 49,45 / 84,2 = 0,587292

RD_{CA/TA фкт} = 53,67 / 78,6 = 0,682824

Проведем расчет коэффициента оборачиваемости активов:
TAT_плн = NS_плн / IC_плн = 124,15 / 36,2 = 3,429558

TAT_фкт = 118,75 / 35,67 = 3,329128

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала:
ICT_плн = RD_{CA/TA плн} * TAT_плн = 0,587292 * 3,429558 = 2,014152

ICT_фкт = 0,682824 * 3,329128 = 2,273209

Вычислим продолжительность оборота инвестированного капитала:
DTIC_плн = DAP / ICT_плн = 182 / = 90,36060 дней

DTIC_фкт = 182 / 2,273209 = 80,06304 дней

Определим общее изменение продолжительности оборота капитала:
DTIC = DTIC_фкт - DTIC_плн = 80,06304 - 90,36060 = - 10,29756 дней, или в %:

DTIC = 100% * (DTIC_фкт - DTIC_плн) / | DTIC_плн| = 100% * (80,06304 - 90,36060)/ | 90,36060 | = -11,3960%

Факторный анализ. Сделаем двухфакторный анализ методом цепной подстановки (модель смешанная):

DTIC_ус1 = DAP / (RD_{CA/TA фкт} * TAT_плн) = 182 / (0,682824 * 3,429558) = 77,7185 дней.

За счет изменения удельного веса оборотных активов:
DTIC уоа = DTIC_ус1 - DTIC_плн = 77,7185 - 90,36060 = -12,6421 дней

За счет изменения коэффициента оборачиваемости активов:
DTIC коа = DTIC_фкт - DTIC_ус1 = 80,06304 - 77,7185 = 2,34454 дней

Сделаем четырехфакторный анализ методом цепной подстановки (модель смешанная):

DTIC_1ca = DAP / ((CA_фкт / TA_плн) * (NS_плн / IC_плн)) = 182 / ((53,67/84,2) * (124,15/36,2) = 83,255652 дней

DTIC_2ns = DAP / ((CA_фкт / TA_плн) * (NS_фкт / IC_плн)) = 182 / ((53,67/84,2) * (118,75/36,2) = 87,041594 дней

DTIC_3ic = DAP / ((CA_фкт / TA_плн) * (NS_фкт / IC_фкт)) = 182 / ((53,67/84,2) * (118,75/35,67) = 85,767228 дней

За счет изменения суммы оборотных активов:
DTIC_ca = DTIC_1ca - DTIC_плн = 83,255652 - 90,36060 = - 7,104948 дня

За счет изменения выручки(нетто) от всех видов продаж:
DTIC_ns = DTIC_2ns - DTIC_1ca = 87,041594 - 83,255652 = 3,785942 дней

За счет изменения среднегодовой суммы инвестированного капитала:
DTIC_ic = DTIC_3ic - DTIC_2ns = 85,767228 - 87,041594 = -1,274366 дня

За счет изменения суммы активов:
DTIC ta = DTIC_фкт - DTIC_3ic = 80,06304 - 85,767228 = - 5,704188 дней

Ответ. Всего, продолжительность оборота инвестированного капитала фактическая оказалась короче планируемой на 11,39% (10,3 дней).
За счет увеличения удельного веса оборотных активов в общей сумме активов произошло ускорение оборачиваемости на 12,64 дней.
За счет уменьшения коэффициента оборачиваемости активов получили замедление оборачиваемости на 2,27 дней.

Из четырехфакторного анализа видно, что
- уменьшение фактической суммы оборотных активов ускорило оборачиваемость на 7,10 дня;
- уменьшение фактической выручки (нетто) от всех видов продаж замедлило оборачиваемость на 3,78 дней;
- уменьшение фактической суммы инвестированного капитала сократило продолжительность оборота капитала на 1,274 дня и
- уменьшение фактической суммы активов сократило продолжительность оборота инвестированного капитала на 5,70 дней.

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Анализ финансовой отчетности 2-х и 4-х факторный анализ продолжительности оборота инвестированного капитала

Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

 

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки