Вернуться на методику анализ финансовой отчетности

Продолжительность оборота оборотного капитала (10 факторный)

Анализ изменения оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота позволяет проследить на каких стадиях произошло ускорения или замедления оборачиваемости капитала.

Расчетная формула:

, где

DTWC - продолжительность оборота оборотного капитала (Duration of a turn-over of a working capital), дней.
DAP - длительность одного периода (Duration of the period), дней.
WC - оборотный капитал (Working Capital) руб
NS - выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales), рублей.

DTWC (Duration of a turn-over of a working capital) - продолжительность оборота оборотного капитала.
RM - сырье, материалы и другие аналогичные ценности; животные на выращивании и откорме (Raw, Materials)
, рублей (Ост пз - средние остатки оборотных средств в производственных запасах,)
WiP - затраты в незавершенном производстве (Work in progress)(Ост нп - средние остатки оборотных средств в незавершенном производстве,)
FG - готовая продукция и товары для перепродажи; товары отгруженные (Finished goods and goods for resale)
(Ост гп - средние остатки оборотных средств в готовой продукции,)
PoSE - расходы будущих периодов; прочие запасы и затраты (Prepayments; Other Supplies and Expenses)
,
VAT - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (Value Added Tax),
AR - дебиторская задолженность (Account receivable) , руб (Ост дз - средние остатки оборотных средств в дебиторской задолженности,)
LS - краткосрочные финансовые вложения (ликвидные ценные бумаги, Short-term financial investments), рублей.
CF - денежные средства (Cash Flow), рублей. (Ост дн - средние остатки оборотных средств в денежной наличности, )
CL - краткосрочные обязательства (Current Liabilities), руб
DAP - длительность одного периода (Duration of the period), дней.
NS - выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales), рублей.

Для расчета средние остатки отдельных видов оборотных активов умножаются на количество дней в анализируемом периоде и делится на сумму оборота по реализации.

Видоизмененную, расширенную шестифакторную модель, предложенную Савицкой Г.В., можно использовать для анализа показателей, повлиявших на изменение продолжительности оборота оборотного капитала.

Пример. ООО "Белый медведь" завершило II квартал со следующими финансовыми результатами:

сырье, материалы и другие аналогичные ценности; животные на выращивании и откорме 9 210 000 в первом квартале и 7 540 000 рублей во втором;
затраты в незавершенном производстве 1 320 000 в первом квартале и 1 110 000 рублей во втором;
готовая продукция и товары для перепродажи; товары отгруженные 2 310 000 в первом квартале и 1 780 000 рублей во втором;
расходы будущих периодов; прочие запасы и затраты 360 000 в первом квартале и 457 000 рублей во втором;
налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1 821 000 в первом квартале и 1 625 000 рублей во втором;
дебиторская задолженность 562 000 в первом квартале и 482 000 рублей во втором;
краткосрочные финансовые вложения 234 000 в первом квартале и 289 000 рублей во втором;
денежные средства 682 000 в первом квартале и 533 000 рублей во втором;
краткосрочные обязательства 850 000 в первом квартале и 1 420 000 рублей во втором;
выручка (нетто) от всех видов продаж рублей 124 150 000 в первом квартале и 118 750 000 рублей во втором.

Определите причины меньшей фактической продолжительности оборота оборотного капитала по сравнению с планируемой.

Решение.
Рассчитаем продолжительность оборота оборотного капитала на конец 1 квартала и на конец 2 квартала:
Длительность одного квартала DAP = 365/4 = 91,25

DTWC_1кв = DAP * (RM1_кв + WiP_1кв + FG_1кв + PoSE_1кв + VAT_1кв + AR_1кв + LS_1кв + CF_1кв - LC_1кв) / NS_1кв =

= 91,25*(9 210 000 + 1 320 000 + 2 310 000 + 360 000 + 1 821 000 + 562 000 + 234 000 + 682 000 - 850 000) / 124 150 000 =
= 11,5019 дней
DTWC_2кв = 91,25*(7 540 000 + 1 110 000 + 1 780 000 + 457 000 + 1 625 000 + 482 000 + 289 000 + 533 000 -

- 1 420 000) / 118 750 000 = 9,5253 дней

Общее изменение продолжительности оборота оборотного капитала:
DTWC = DTWC_2кв - DTWC_1кв = 9,5253 - 11,5019 = - 1,9766 дней или -2,166% от периода (- 1,9766 / 91,25 *100%)

Факторный анализ. Сделаем десятифакторный анализ методом цепной подстановки (модель смешанная):

DTWC_1RM = DAP * (RM_2кв + WiP_1кв + FG_1кв + PoSE_1кв + VAT_1кв + AR_1кв + LS_1кв + CF_1кв - LC_1кв) / NS_1кв =

= 91,25*(7 540 000 + 1 320 000 + 2 310 000 + 360 000 + 1 821 000 + 562 000 + 234 000 + 682 000 - 850 000) / 124 150 000 =
= 10,2745 дней

DTWC_2WiP = DAP * (RM_2кв + WiP_2кв + FG_1кв + PoSE_1кв + VAT_1кв + AR_1кв + LS_1кв + CF_1кв - LC_1кв) / NS_1кв =

= 91,25*(7 540 000 + 1 110 000 + 2 310 000 + 360 000 + 1 821 000 + 562 000 + 234 000 + 682 000 - 850 000) / 124 150 000 =
= 10,1202 дней

DTWC_3FG = DAP * (RM_2кв + WiP_2кв + FG_2кв + PoSE_1кв + VAT_1кв + AR_1кв + LS_1кв + CF_1кв - LC_1кв) / NS_1кв =

= 91,25*(7 540 000 + 1 110 000 + 1 780 000 + 360 000 + 1 821 000 + 562 000 + 234 000 + 682 000 - 850 000) / 124 150 000 =
= 9,7306 дней

DTWC_4PoSE = DAP * (RM_2кв + WiP_2кв + FG_2кв + PoSE_2кв + VAT_1кв + AR_1кв + LS_1кв + CF_1кв - LC_1кв) / NS_1кв =

= 91,25*(7 540 000 + 1 110 000 + 1 780 000 + 457 000 + 1 821 000 + 562 000 + 234 000 + 682 000 - 850 000) / 124 150 000 =
= 9,8019 дней

Остальные 6 факторов рассчитываются аналогично.

За счет изменения стоимости сырья, материалов и других аналогичных ценностей:
DTWC_RM = DTWC_1RM - DTWC_1кв = 10,2745 - 11,5019 = - 1,2274 дней

За счет изменения объема затрат в незавершенном производстве:
DTWC_WiP = DTWC_2WiP - DTWC_1RM = 10,1202 - 10,2745 = - 0,1543 дней

За счет изменения величины готовой продукции и товаров для перепродажи:
DTWC_FG = DTWC_3FG - DTWC_2WiP = 9,7306 - 10,1202 = - 0,3896 дней

За счет изменения уровня расходов будущих периодов:
DTWC_PoSE = DTWC_4PoSE - DTWC_3FG = 9,8019 - 9,7306 = 0,0713 дней

DTWC_VAT = - 0,1441 дней
DTWC_AR = - 0,0588 дней
DTWC_LS = 0,0404 дней
DTWC_CF = - 0,1095 дней
DTWC_LC = - 0,4189 дней
DTWC_NS = 0,4143 дней

Ответ. Всего продолжительность оборота оборотного капитала снизилась на 1,9766 дней или 2,166% от периода, что является положительной тенденцией. Наибольшее влияние на снижение продолжительности оказало сокращение средств связанных в сырье, материалы и другие аналогичные ценности (уменьшение на 18% привело к сокращению продолжительности на 1,2274 дня).

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки