Вернуться на методику инвестиционный анализ

Срок окупаемости инвестиций (по себестоимости)

Для характеристики эффективности действия инвестиции на длительность периода окупаемости инвестиций применяют показатель "срок окупаемости инвестиций (по прибыли)".

Формула для расчета (Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия 2002 С.586):

, где

Tc - срок окупаемости инвестиций, лет (периодов) (Payback period (at cost));
С_исх - себестоимость единицы продукции (unit cost) при исходных капитальных вложениях, рублей;
С_доп - себестоимость единицы продукции (unit cost) при дополнительных капитальных вложениях, рублей;
Q_доп - годовой (за период) объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций,

штук;
I - сумма дополнительных инвестиций, рублей.

Пример. На Нижнереченском моторостроительном заводе был реализован инвестиционный проект, направленный на снижении себестоимости производимой продукции. Были запланированы инвестиции в размере 8,75 млн. рублей, а фактически, в связи с необходимостью модернизации сети коммуникаций оказались равными 9,13 млн. рублей. Годовой объем производства продукции оказался меньше запланированного: вместо 4,5 тыс. шт. всего 4,3 тыс. шт. Запланированная себестоимость единицы продукции должна была снизиться с 6,22 тыс. рублей до 5,88 тыс. рублей. Фактически себестоимость снизилась с 6,22 тыс. рублей до 5,72 тыс. рублей. Определите плановый и фактический срок окупаемости инвестиций и оцените факторы повлиявшие на отличия в этих результатах.

С_{исх пл} = 6 220 рублей
С_{доп пл} = 5 880 рублей
С_{исх фак} = 6 220 рублей
С_{доп фак} = 5 720 рублей

Определим плановый и фактический срок окупаемости инвестиций:
Tc_пл = 8 750 000 / (4 500 * (6 220 - 5 880)) = 5,7189 лет.
Tc_фак = 9 130 000 / (4 300 * (6 220 - 5 720)) = 4,2465 лет.

Общее изменение срока окупаемости инвестиций:
Tc = (Tc_фак / Tc_пл - 1)*100% = (4,2465 / 5,7189 - 1) * 100% = - 25,746% или
Tc = (Tc_фак - Tc_пл) = (4,2465 - 5,7189) = -1,4724 лет.

Проведем факторный инвестиционный анализ методом цепной подстановки (т.к. модель смешанная):

Tc_ус1Cисх = I_пл / Q_{доп пл} *(С_{исх фак} - С_{доп пл}) = 8 750 000 / (4 500 * (6 220 - 5 880)) = 5,7189 лет.
Tc_{ус2Сдоп} = I_пл / Q_{доп пл} *(С_{исх фак} - С_{доп фак}) = 8 750 000 / (4 500 * (6 220 - 5 720)) = 3,8889 лет.
Tc_ус3i = I_фак / Q_{доп пл} *(С_{исх фак} - С_{доп фак}) = 9 130 000 / (4 500 * (6 220 - 5 720)) = 4,0577 лет.

За счет изменения объема прибыли на единицу продукции при исходных инвестициях:
Tc_{с исх} = Tc_ус1Cисх - Tc_пл = 5,7189 - 5,7189 = 0 лет.

За счет изменения объема прибыли на единицу продукции после дополнительных инвестиций:
Tc_{с доп} = Tc_{ус2Сдоп} - Tc_ус1Cисх = 3,8889 - 5,7189 = - 1,83 лет.

За счет изменения величины дополнительных инвестиций:
Tc_i = Tc_ус3i - Tc_{ус2Сдоп} = 4,0577 - 3,8889 = 0,1688 лет.

За счет изменения годового объема производства продукции:
Tc_Q = Tc_фак - Tc_ус3i = 4,2465 - 4,0577 = 0,1888 лет.

Для наглядности, после нескольких преобразований (чтобы не усложнять изложение они не приводятся), представим изменения в виде процентов:
Tc_Cисх = 0,00%.
Tc_Cдоп = - 32,00%.
Tc_I = 2,953%.
Tc_Q = 100*(Tc_фак - Tc_ус3i) / Tc_пл = 100*(4,2465 - 4,0577) / 5,7189 = 3,301%.

Ответ. Планируемый срок окупаемости для данной инвестиции планировался длительностью равной 5,719 года. Фактически оказался равным 4,246 года. Фактический срок окупаемости инвестиции оказался короче на 25,75%.

Наибольшее значение (на -32,00%) на сокращение срока окупаемости инвестиции оказала большее снижение себестоимости после дополнительных инвестиций.

Уменьшение объема производства (+3,0%) и увеличение объема инвестиций (+2,95%) мало сказалось на отличие фактического срока окупаемости инвестиций от запланированного.

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Срок окупаемости инвестиций (по себестоимости)

Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

 

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки