Вернуться на методику инвестиционный анализ

Срок окупаемости инвестиций (по прибыли)

Для характеристики эффективности действия инвестиции на длительность периода окупаемости инвестиций применяют показатель "срок окупаемости инвестиций (по прибыли)".

Формула для расчета:

, где

Tп - срок окупаемости инвестиций, лет (периодов) (Payback period (for profit));
P_исх, - прибыль на единицу продукции до дополнительных инвестиций, рублей;
P_доп - прибыль на единицу продукции после дополнительных инвестиций, рублей;
Q_доп - годовой (за период) объем производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций,

штук;
I - сумма дополнительных инвестиций, рублей.

Пример. На Нижнереченском моторостроительном заводе был реализован инвестиционный проект, направленный на улучшение долговечности, экономичности и надежности производимой продукции. Были запланированы инвестиции в размере 8,75 млн. рублей, а фактически, в связи с необходимостью модернизации сети коммуникаций оказались равными 9,13 млн. рублей. Годовой объем производства продукции оказался меньше запланированного: вместо 4,5 тыс. шт. всего 4,3 тыс. шт. Запланированная прибыль на единицу продукции должна была повыситься с 7,73 тыс. рублей до 8,02 тыс. рублей. Фактически прибыль повысилась с 7,73 тыс. рублей до 8,21 тыс. рублей. Определите плановый и фактический срок окупаемости инвестиций и оцените факторы повлиявшие на отличия в этих результатах.

P_{исх пл} = 7 730 рублей
P_{доп пл} = 8 020 рублей
P_{исх фак} = 7 730 рублей
P_{доп фак} = 8 210 рублей

Определим плановый и фактический срок окупаемости инвестиций:
Tп_пл = 8 750 000 / (4 500 * (8 020 - 7 730)) = 6,705 лет.
Tп_фак = 9 130 000 / (4 300 * (8 210 - 7 730)) = 4,423 лет.

Общее изменение срока окупаемости инвестиций:
Tп = (Tп_фак / Tп_пл - 1)*100% = (4,423 / 6,705 - 1) * 100% = - 34,034% или
Tп = (Tп_фак - Tп_пл) = (4,423 - 6,705) = - 2,282 лет.

Проведем факторный инвестиционный анализ методом цепной подстановки (т.к. модель смешанная):
Tп_ус1Pисх = I_пл / Q_{доп пл} * (P_{доп пл} - P_{исх фак}) = 8 750 000 / (4 500 * (8 210 - 7 730)) = 4,051 лет.
Tп_ус2Pдоп = I_пл / Q_{доп пл} * (P_{доп фак} - P_{исх фак}) = 8 750 000 / (4 500 * (8 210 - 7 730)) = 4,051 лет.
Tп_ус3I = I_фак / Q_{доп пл} * (P_{доп фак} - P_{исх фак}) = 9 130 000 / (4 500 * (8 210 - 7 730)) = 4,227 лет.

За счет изменения объема прибыли на единицу продукции при исходных инвестициях:
Tп_Pисх = Tп_ус1Pисх - Tп_пл = 4,051 - 6,705 = - 2,654 лет.

За счет изменения объема прибыли на единицу продукции после дополнительных инвестиций:
Tп_Pдоп = Tп_ус2Pдоп - Tп_ус1Pисх = 4,051 - 4,051 = 0 лет.

За счет изменения годового объема производства продукции:
Tп_I = Tп_ус3I - Tп_ус2Pдоп = 4,227 - 4,051 = 0,176 лет.

За счет изменения величины дополнительных инвестиций:
Tп _Q = Tп_фак - Tп_ус3I = 4,423 - 4,227 = 0,196 лет.

Для наглядности, после нескольких преобразований (чтобы не усложнять изложение они не приводятся), представим изменения в виде процентов:
Tп _Pисх = - 39,58%.
Tп _Pдоп = 0%.
Tп _I = 2,624%.
Tп _Q = 100*(Tп_фак - Tп_ус3I) / Tп_пл = 100*(4,423 - 4,227) / 6,705 = 2,923%.

Ответ. Планируемый срок окупаемости для данной инвестиции планировался длительностью равной 6,71 года. Фактически оказался равным 4,42 года. Фактический срок окупаемости инвестиции оказался короче на 34,03%.

Наибольшее значение (на -39,58%) на сокращение срока окупаемости инвестиции оказала большая фактическая прибыль после дополнительных инвестиций.

Уменьшение объема производства (+2,93%) и увеличение объема инвестиций (+2,624%) мало сказалось на отличие фактического срока окупаемости инвестиций от запланированного.

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Срок окупаемости инвестиций (по прибыли)

Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

 

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки