Инструменты финансового и инвестиционного анализа

Задача на 5-ти факторный анализ коэффициента финансового левериджа

Задача. На ОАО "Загорская такелажная фабрика" изменился уровень доходов акционеров. После проведения анализа выяснилось, что основным фактором повлиявшим на результат стал коэффициент финансового левериджа.
Величина заемного капитала на начало года составила 524 млн. рублей, на конец года - 436 млн. рублей.
Сумма активов предприятия на начало года 896 млн. рублей, на конец года - 784 млн. рублей.
Объем основного капитала составил на начало года 1,48 млрд. рублей, на конец года - 1,72 млрд. рублей.
Оборотные активы составили на начало года 849 млн. рублей, на конец года - 786 млн. рублей.
Объем собственного оборотного капитала на начало года 412 млн. рублей, на конец года - 486 млн. рублей.
Определите причины изменения коэффициента финансового левериджа.

Определим значение и изменение коэффициента финансового левериджа за год.
DR пг = LC пг / (TA пг - LC пг) = 524 / (1480 - 524) = 0,54812.
DR тг = LC тг / (TA тг - LC тг) = 436 / (1720 - 436) = 0,33956.
Изменение за год: DR = DR тг - DR пг= 0,33956 - 0,54812 = -0,208556 или 20,8556% (100% * 0,208556 / 0,33956 = 61,4195%).

Рассчитаем значения факторов определяющих величину коэффициента финансового левериджа.

Определим долю заемного капитала в общей сумме активов (1 фактор).
ДолЗаемКапАкт пг = LC пг / TA пг = 524 / 896 = 0,58482.
ДолЗаемКапАкт тг = LC тг / TA тг = 436 / 784 = 0,55612.

Определим долю инвестированного капитала в общей сумме активов (2 фактор).
ДолИнвКапАкт пг = IС пг / TA пг = 1480 / 896 = 1,65178.
ДолИнвКапАкт тг = IС тг / TA тг = 1720 / 784 = 2,19388.

Определим сколько оборотного капитала приходится на рубль инвестированного капитала (3 фактор).
ДолОбАктИнвКап пг = CA пг / IС пг = 849 / 1480 = 0,57365.
ДолОбАктИнвКап тг = CA тг / IС тг = 786 / 1720 = 0,45698.

Определим долю собственного оборотного капитала в оборотных активах (4 фактор).
ДолСобОбКапОбАкт пг = WC пг / CA пг = 412 / 849 = 0,48528.
ДолСобОбКапОбАкт тг = WC тг / CA тг = 486 / 786 = 0,61832.

Определим долю оборотного капитала в собственном капитале (5 фактор).
ДолСобОбКапСобКап нач = WC пг / (TA пг - LC пг) = 412 / (1480 - 524) = 0,43096.
ДолСобОбКапСобКап кон = WC тг / (TA тг - LC тг) = 486 / (1720 - 436) = 0,37850.

Для анализа влияния данных факторов на изменение коэффициента финансового левериджа используем метод цепной подстановки.

DR пг = 0,54812.

DR1ф = ДолЗаемКапАкт тг : ДолИнвКапАкт пг : ДолОбАктИнвКап пг :
: ДолСобОбКапОбАкт пг * ДолСобОбКапСобКап пг.
DR1ф = 0,55612 : 1,65178 : 0,57365 : 0,48528 * 0,43096 = 0,52121.

DR2ф = ДолЗаемКапАкт тг : ДолИнвКапАкт тг : ДолОбАктИнвКап пг :
: ДолСобОбКапОбАкт пг * ДолСобОбКапСобКап пг.
DR2ф = 0,55612 : 2,19388 : 0,57365 : 0,48528 * 0,43096 = 0,39242.

DR3ф = ДолЗаемКапАкт тг : ДолИнвКапАкт тг : ДолОбАктИнвКап тг :
: ДолСобОбКапОбАкт пг * ДолСобОбКапСобКап пг.
DR3ф = 0,55612 : 2,19388 : 0,45698 : 0,48528 * 0,43096 = 0,49261.

DR4ф = ДолЗаемКапАкт тг : ДолИнвКапАкт тг : ДолОбАктИнвКап тг :
: ДолСобОбКапОбАкт тг * ДолСобОбКапСобКап пг.
DR4ф = 0,55612 : 2,19388 : 0,45698 : 0,61832 * 0,43096 = 0,38662.

DR5ф = ДолЗаемКапАкт тг : ДолИнвКапАкт тг : ДолОбАктИнвКап тг :
: ДолСобОбКапОбАкт тг * ДолСобОбКапСобКап тг.
DR5ф = DR тг = 0,33956.

Изменение за счет 1 фактора:
DR ф1 = (DR1ф - DRпг) / DRтг = (0,52121 - 0,54812) / 0,33956 = -0,07925 или -7,925%.

Изменение за счет 2 фактора:
DR ф2 = (DR2ф - DR1ф) / DRтг = (0,39242 - 0,52121) / 0,33956 = -0,37928 или -37,928%.

Изменение за счет 3 фактора:
DR ф3 = (DR3ф - DR2ф) / DRтг = (0,49261 - 0,39242) / 0,33956 = 0,29505 или +29,505%.

Изменение за счет 4 фактора:
DR ф4 = (DR4ф - DR3ф) / DRтг = (0,38662 - 0,49261) / 0,33956 = -0,31213 или -31,213%.

Изменение за счет 5 фактора:
DR ф5 = (DR5ф - DR4ф) / DRтг = (0,33956 - 0,38662) / 0,33956 = -0,13859 или -13,859%.

Ответ. Проведя анализ мы определили, что коэффициент финансового левериджа увеличился за счет уменьшения доли оборотного капитала в инвестированном капитале (на +29,505%), а уменьшился из-за снижения доли заемного капитала в общей сумме активов (на -7,925%), увеличения доли инвестированного капитала в общей сумме активов (на -37,928%), увеличения доли собственного оборотного капитала в оборотных активах (на -31,213%) и уменьшения доли оборотного капитала в собственном капитале (на -13,859%).

Для задач на эту тему есть методика финансового анализа - 5-и факторный анализ коэффициента финансового левериджа, применяемая при повышении эффективности использования капитала.


Главная Задачи по экономике 5-ти факторный анализ коэффициента финансового левериджа
Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.
 
Финансовый анализ: финансовая математика, анализ хозяйственной деятельности предприятия, факторный анализ, инвестиционный проект.Методики финансового анализа: облигации, вексель, аннуитет, сложный процент, рентабельность, ликвидность, инвестиции, платежеспособность, леверидж.Программы финансового анализа серии Альтаир: Финансовый калькулятор, Анализ финансовой отчетности, Оптимизация структуры капитала.Задачи по экономике, по финансам, по инвестициям.Электронная экономическая библиотека, экономическая теория, книги по экономике, литература.Статьи о финансовом анализе, Статьи по экономике.Финансовый калькулятор On-line.FAQ о сайте Инструменты финансового анализа и программах Альтаир.

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки