Вернуться на расчетную методику инвестиционный анализ

Финансирование, связанное с инвестицией

В большинстве случаев относительно просто отделить анализ инвестиций от вопросов их финансирования. Однако проблемы возникают там, где финансирование неразрывно связано с рассматриваемой инвестицией. Как правило, вопросы финансирования не должны рассматриваться при подготовке бюджета инвестиции. Используемое обычно при этом предположение заключается в том, что для конкурирующих инвестиций должно быть найдено схожее финансирование. Инвестиции должны быть в состоянии сами постоять за себя.

Из этого правила имеются два исключения. Одно исключение связано с теми инвестициями, которые предполагают уровень финансирования, больше нигде не встречающийся. Самым типичным примером такого финансирования может служить льготное государственное финансирование. Когда Агентство по защите окружающей среды (АЗОС) (Environmental Protection Agency) предлагает заем для приобретения приборов по контролированию загрязнения окружающей среды при ставке процента несколько ниже рыночной, то выгода от использования этого низкопроцентного займа может оказаться решающим фактором.

Второе исключение из этого правила встречается в разных вариантах долгосрочной аренды. Финансирование является неотъемлемой частью аренды. Может случиться, что при сравнении денежных потоков от аренды с денежными потоками от· альтернативной инвестиции нужно будет ввести заем, чтобы проекты имели основу для сравнения. Если выбор сделан и аренда все же оказалась более предпочтительной, то в этом случае (как мы увидим более подробно в главе 4) финансирование нужно исключить до начала анализа денежных потоков. Если оставить финансирование, то проект аренды будет выглядеть менее привлекательным, чем он есть на самом деле. Однако для большинства инвестиций - даже для тех, у которых уже был определен готовый источник финансирования, - денежные потоки, связанные с займами, не должны рассматриваться в бюджете инвестиции.

_{На оглавление книги Планирование инвестиций       На следующую страницу РЕЗЮМЕ}

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Планирование инвестиций Финансирование, связанное с инвестицией

Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

 

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки