Вернуться на расчетную методику инвестиционный анализ

Влияние налогов

Налоги оплачиваются реальными деньгами. Сумма налогов, о которой идет речь при планировании инвестиций, определяется доходом, подлежащим налогообложению. Каждый доллар облагаемого налогом дохода подвергается налогообложению в размерах от 15 до 46% (так было в августе 1986 г.) в зависимости от уровня дохода налогоплательщика. Большинство больших корпораций платит федеральный налог, близкий к 46%. Налоги штатов могут добавить к общей сумме налога еще 10%. Каждый доллар, относящийся к расходам (типа амортизации), который уменьшает доход, облагаемый федеральным налогом, экономит налогоплательщику от 15 до 46%, опять-таки в зависимости от величины дохода. Будет вполне разумно в таком случае предположить, что налогоплательщики постараются как можно лучше защитить свой доход с целью уменьшения налогового бремени. Кроме того, чем скорее состоится такая экономия на налогах, тем лучше для налогоплательщика.

Влияние налогов на анализ денежных потоков можно увидеть в последних двух строках части II прогноза денежных потоков. В первую очередь нужно отметить, что инвестиционные расходы сами по себе не облагаются налогом. С точки зрения налогов интерес представляют лишь статьи доходов и расходов. В анализе денежных потоков налог определяется заданным процентом от доходов или расходов, порождаемых инвестицией.

При проведении анализа инвестиции обычной является ситуация, когда инвестор платит налоги. Однако некоторые организации могут не учитывать влияния налогов на свои инвестиции. К таковым, например, относятся общественные (некоммерческие) организации. Подобным же образом компании, несущие чистые производственные убытки, могут на короткий срок рассматриваться как не подлежащие обложению налогом. Действующие в настоящее время налоговые законы допускают освобождение от налогов вследствие убытков на срок до пятнадцати лет. До тех пор пока накопленный чистый доход компании не превысит сумму накопленных чистых производственных потерь, для нее ставка федерального налога и, может быть, налога штата будет равняться нулю. Однако можно сказать, что, как правило, "налогов не избежать".

_{На оглавление книги Планирование инвестиций       На следующую страницу Коррекция денежных потоков}

Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Инвестиционный анализ Планирование инвестиций Влияние налогов

Copyright  © 2021 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

 

Добавить сайт "Инструменты финансового и инвестиционного анализа" в Избранное/Закладки